8月28日晚，上海醫(yī)藥集團股份有限公司（以下簡稱“上海醫(yī)藥”）發(fā)布2025年中報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1415.93億元，同比增長1.56%，其中：醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)銷售收入121.60億元；醫(yī)藥商業(yè)實現(xiàn)銷售收入1294.33億元，同比增長2.17%。公司實現(xiàn)歸母凈利潤44.59億元，同比增長51.56%，其中：工業(yè)板塊貢獻利潤11.50億元，商業(yè)板塊貢獻利潤17.94億元，主要參股企業(yè)貢獻利潤3.38億元。

研發(fā)創(chuàng)新縱深突破   開源生態(tài)圈加速構(gòu)建

報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入11.48億元，占醫(yī)藥工業(yè)銷售收入9.44%，其中研發(fā)費用9.59億元。

截至報告期末，公司新藥管線共計56項，其中創(chuàng)新藥管線44項。公司自研I001片（SPH3127）針對高血壓適應(yīng)癥的上市申請獲受理，且已根據(jù)要求完成注冊檢驗與注冊核查；CD20抗體藥物B007（皮下注射液）針對重癥肌無力、天皰瘡適應(yīng)癥的二期臨床已完成全部受試者入組；針對急性缺血性腦卒中（AIS）的化藥1類創(chuàng)新藥SHPL-49注射液完成二期臨床試驗。

中藥創(chuàng)新藥方面，公司擬用于治療輕、中度脊髓型頸椎病的參芪麝蓉丸處于三期臨床試驗階段；用于治療肌萎縮側(cè)索硬化癥（ALS）的SRD4610（藿苓生肌顆粒）正式啟動三期臨床試驗，已在美國提交pre-IND申請并獲受理。

公司加快重構(gòu)研發(fā)項目漏斗，形成覆蓋藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前研究、各階段臨床及新藥上市申請的梯次化布局；大分子早研平臺、小分子多肽平臺、PROTAC平臺及轉(zhuǎn)化評價平臺均取得階段性進展；全重實驗室在新靶標、新機制個性化原創(chuàng)候選新藥發(fā)現(xiàn)方面也有突破，6個項目已完成立項并開展研究。

依托上海生物醫(yī)藥前沿產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心，公司加速構(gòu)建開源創(chuàng)新生態(tài)，報告期內(nèi)完成泌碼、慧合谷等8家高成長性企業(yè)入駐。同期，公司與上海交大醫(yī)學院聯(lián)手共建“前沿新藥技術(shù)概念驗證中心”，打造科技成果早期發(fā)現(xiàn)、概念驗證和技術(shù)轉(zhuǎn)移的全鏈條運營服務(wù)平臺。

工業(yè)轉(zhuǎn)型持續(xù)深化  中藥與新零售齊發(fā)力

報告期內(nèi)，公司以營銷轉(zhuǎn)型與精益管理為抓手，持續(xù)推動工業(yè)業(yè)務(wù)提質(zhì)、降本、增效。

營銷轉(zhuǎn)型方面，公司持續(xù)推進上藥銷售公司轉(zhuǎn)型升級，完善各業(yè)務(wù)單元、商務(wù)運營、業(yè)務(wù)發(fā)展等核心業(yè)務(wù)職能的專業(yè)化配置，強化合規(guī)管理、集約管理和數(shù)字化管理，提升自營終端能力，同時建立健全產(chǎn)品分級管理體系，推動業(yè)務(wù)規(guī)范化、透明化，加強產(chǎn)銷協(xié)調(diào)，在防范風險、優(yōu)化資源配置與促進工商協(xié)同上成效顯著。

精益管理方面，公司以價值流分析為導向，實施黑帶項目和重點改善項目35項、綠帶項目112項；通過集中采購優(yōu)化成本與效率，組織完成35場中藥材集中詢價采購，節(jié)約成本約698萬元，降本幅度8.6%。

在中藥領(lǐng)域，公司完成對和黃藥業(yè)10%股權(quán)的收購交割。2025年上半年和黃藥業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤等核心指標均實現(xiàn)增長，終端覆蓋、循證研究與學術(shù)推廣優(yōu)勢持續(xù)鞏固。公司持續(xù)堅持中藥大品種循證醫(yī)學研究，胃復春用于治療慢性萎縮性胃炎的RCT研究處于后期階段，用于治療萎縮性胃炎、癌前病變的前瞻性真實世界研究已完成入組1199例，且被納入《老年慢性萎縮性胃炎慢病管理指南（2025）》；冠心寧片穩(wěn)定型勞累性心絞痛（血瘀證）多中心隨機雙盲陽性對照試驗入組381例，PCI（經(jīng)皮冠狀動脈介入治療）術(shù)后心絞痛相關(guān)研究入組239例；銀杏酮酯相關(guān)臨床與藥理研究累計完成入組74例，與上海交通大學醫(yī)學院聯(lián)合開展的藥理機制研究成果在《Phytomedicine》發(fā)表；養(yǎng)心氏片相關(guān)藥學研究文章被雙一區(qū)期刊《Talanta》刊出，相關(guān)課題獲天津市科學技術(shù)進步二等獎，且基于HEARTRIP研究成果被納入《經(jīng)皮冠狀動脈介入治療指南（2025）》。

同時，公司加強“大健康OTC+新零售”戰(zhàn)略布局，組建專業(yè)直播團隊，探索新模式新賽道。

醫(yī)藥商業(yè)創(chuàng)新引領(lǐng)  多業(yè)務(wù)保持增長勢頭

報告期內(nèi)，醫(yī)藥商業(yè)板塊以科技創(chuàng)新與數(shù)智化引領(lǐng)發(fā)展，保持良好增長態(tài)勢。

合約銷售業(yè)務(wù)實現(xiàn)戰(zhàn)略性突破，合作產(chǎn)品數(shù)量與服務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，4月與歐加隆合作，在全國醫(yī)院渠道內(nèi)為利維愛、欣媽富隆、依伴儂等產(chǎn)品提供營銷服務(wù)；同月與益普生圍繞達菲林產(chǎn)品達成戰(zhàn)略合作；6月獲得博安生物GLP-1類降糖藥度拉糖肽注射液中國大陸獨家推廣與總經(jīng)銷權(quán)。

進口總代業(yè)務(wù)充分發(fā)揮公司全球供應(yīng)鏈優(yōu)勢，新增進口總代品規(guī)25個，實現(xiàn)銷售收入175億元，同比增長11.7%；創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)與安斯泰來、康方生物、樂普生物、科迪藥業(yè)、中外制藥等多家創(chuàng)新藥企達成戰(zhàn)略合作，實現(xiàn)銷售收入242億元，同比增長22.6%；器械大健康業(yè)務(wù)引進5個新產(chǎn)品，實現(xiàn)銷售收入225.7億元；醫(yī)美業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入14億元，同比增長18.8%。

新零售領(lǐng)域，公司發(fā)布“上藥新零售一體化戰(zhàn)略”，依托旗下零售網(wǎng)絡(luò)與成熟供應(yīng)鏈體系，深化批零協(xié)同，以上藥云健康、華氏大藥房、上藥院邊藥房、鎂信健康四大業(yè)務(wù)板塊為核心，構(gòu)建“以患者為中心”的專業(yè)一體化、一站式、閉環(huán)式新零售體系，提升服務(wù)價值與患者體驗。

[2025-08-28 證券日報]